Le dollar remonte entre choc tarifaire et tensions iraniennes
Synthèse du marché des changes pour la semaine du 16 au 20 février 2026
Résumé Exécutif
Les marchés ont traversé une semaine de montagnes russes, tiraillés entre des espoirs diplomatiques éphémères et un retour brutal à la tension géopolitique. Si le début de semaine fut anesthésié par le “Presidents’ Day”, la volatilité a explosé dès mercredi. Les investisseurs ont dû digérer simultanément un ultimatum militaire américain posé à l’Iran, des données macroéconomiques américaines mitigées (PIB décevant mais inflation tenace) et un coup de théâtre juridique : la Cour Suprême a annulé les tarifs douaniers de Donald Trump, qui a immédiatement riposté par de nouvelles taxes. Dans ce chaos, le Dollar américain s’impose comme le grand gagnant, signant sa meilleure performance hebdomadaire en quatre mois, tandis que la Livre Sterling et le Yen décrochent.
Chronologie : De Genève à la Cour Suprême
Lundi 16 et Mardi 17 : L’attentisme La semaine s’ouvre dans le calme avec la fermeture des marchés US et chinois. Le Dollar évolue dans une fourchette étroite, le USD/CHF oscillant sous les 0,7700 et l’EUR/USD proche de 1,1850. L’attention se focalise sur Genève, où des négociations indirectes débutent entre Washington et Téhéran.
Mercredi 18 : L’ascenseur émotionnel Le Franc suisse recule logiquement (-0,27% face à l’Euro) suite à l’annonce par l’Iran d’un prétendu accord pour la levée des sanctions, réduisant temporairement l’attrait des valeurs refuges. Parallèlement, des rumeurs sur un départ anticipé de Christine Lagarde de la BCE circulent, avant d’être démenties, sans perturber durablement l’Euro.
Jeudi 19 et Vendredi 20 : Le Dollar roi Le climat s’assombrit radicalement. L’échec des discussions mène à un ultimatum de 15 jours posé par Donald Trump à l’Iran, propulsant le pétrole (Brent à 71,76 $, +5% sur la semaine) et l’Or (> 5’000 $). Simultanément, la Cour Suprême invalide les tarifs douaniers de l’administration Trump. Bien que cela ait provoqué un bref rallye sur les actions, le Dollar a conservé sa vigueur, soutenu par la réintroduction immédiate d’une taxe globale de 10% par le Président via une autre loi commerciale.
Performance des Paires Majeures
USD/CHF : Rebond technique et géopolitique Démarrant la semaine sous 0,7700, la paire a profité de la force intrinsèque du billet vert pour clôturer à 0,7754. Bien que le Franc suisse conserve son statut refuge, la résilience de l’économie américaine (malgré un PIB T4 révisé à 1,4%, la consommation reste solide) et les rendements obligataires US (10 ans à 4,10%) ont favorisé le Dollar.
EUR/USD : L’Euro plie mais ne rompt pas L’Euro termine la semaine en baisse à 1,1761 (contre un haut à 1,1883 en début de semaine). La monnaie unique souffre de la comparaison économique : alors que l’activité manufacturière européenne montre des signes de reprise timide, l’inflation américaine (PCE Core à 3,0%) repousse les espoirs de baisse des taux de la Fed, favorisant le Dollar.
USD/JPY : Le Yen en chute libre C’est la déception de la semaine. La paire a cassé la résistance des 153 pour finir au-delà de 155,00. Deux facteurs pèsent sur le Yen :
1. Le ralentissement de l’inflation japonaise à 1,5% en janvier (plus bas depuis 2022), qui complique la tâche de la BOJ pour normaliser sa politique monétaire.
2. L’écart de rendement croissant avec les taux américains.
GBP/USD : La Livre sanctionnée La Livre Sterling est la grande perdante, chutant vers 1,3430, proche d’un plus bas d’un mois. Les fondamentaux britanniques se dégradent : le chômage a atteint un plus haut de 5 ans (5,1%) et l’inflation a ralenti à 3,0%, renforçant les paris sur une baisse des taux imminente de la Banque d’Angleterre, ce qui érode le rendement de la devise.
Indicateurs Macro et Banques Centrales
● États-Unis (Fed) : Les “Minutes” de la Fed confirment le statu quo. L’inflation PCE (2,9% global) reste au-dessus de la cible, forçant les marchés à repousser la première baisse de taux potentielle à juin 2026.
● Japon (BoJ) : Malgré une inflation faible, certains officiels (comme Seiji Adachi) évoquent toujours une hausse des taux en avril, créant une cacophonie qui n’aide pas le Yen.
Conclusion et Perspectives
La semaine s’achève sur une note d’extrême vigilance. Le marché des changes est désormais suspendu à deux fils :
- L’échéance de l’ultimatum iranien : Tout incident dans le détroit d’Ormuz pourrait propulser le pétrole et le Dollar encore plus haut.
- La réponse politique : Le discours sur l’État de l’Union de Donald Trump mardi prochain sera crucial pour clarifier la stratégie tarifaire après le camouflet de la Cour Suprême.
Le seuil des 98.00 sur l’indice Dollar (DXY) est désormais le pivot à surveiller pour la semaine à venir
Bonne semaine à tous, il n’y aura pas d’article la semaine prochaine en raison des vacances scolaires.
